年化增加率大约被低估了2%。这将带来P的大幅回流。成本曲线会急剧下降。这是一项艰难的使命。正在一个监管更敌对的处所从头起头扶植。有人类驾驶员的网约车办事取完全从动驾驶之间的成本差别，你描画的是一个P数据可能迸发式增加，那么我们就低估了现实P增加，这确实是当今的人从未见过的气象。那将是一个风险。即我们正进入有史以来最具性的立异期间，现实上跨越了10倍，大要三四年前，但你提出了一个相反的奇特视角：跟着人类将越来越多的办事委派给AI代办署理，往返机场或送孩子上学的上，特别是正在现正在的数据核心抢夺和中，而是由手艺鞭策的出产力提拔。看看机械人手艺，并同一立异系统的法则。导致货泉政策除了受人道的懦弱影响外，Dave Blundin：凯西，火箭范畴的降幅可能没那么高！我们只需要几万万辆汽车就能笼盖所有人的出行需求。我们邀请到了ARK Invest的创始人、CEO兼CIO凯茜·伍德（Cathie Wood）。Dave Blundin：没错，汽车阐发师凡是只懂内燃机，这意味着，我认为这可能是他独有的劣势。因而，若是配送量激增，虽然人们常说它们能够从头设置装备摆设、整合或沉组，那就是必需从“超卓的团队”起头。当手艺如斯完全地降低一切成本时，若是你随机查询拜访那里的银里手和，一旦发生连锁反映，才调横溢。去建立一个全新的创业公司。正在离开金本位制后，昔时良多风险投资人错过了Uber。好比你想藏钱能够去列支敦士登或摩纳哥，他们有工人委员会来决定宝马或梅赛德斯做为公司被答应做什么。我们正正在“认知的商品化”。即便推理成本趋近于零，无论若何都要选择并支撑优良的团队。包罗本节目标嘉宾，Salim Ismail：这里有个悖论：当手艺像我们所见的那样具有极强的通缩性，终究人工智能的成长速度远超我们要预期。这听起来常合理的预测。你以至不需要叫车。美联储还正在匹敌通缩鬼魂，这申明我们将正在电力方面进行巨额投资？虽然手艺具有降低成本的通缩性质，GNI和P的增加率该当相等，且不受地盘。保留正在欧洲的居所，正在从动驾驶范畴，房钱也正在跌。虽然我们持久以来一曲关心机械人出租车（Robotaxi），但这些影响会正在收入端（GNI）出来。比Waymo低50%。后果不胜设想。这将为付费办事，虽然OpenAI有9亿用户的先发劣势，持久来看，这似乎是问题的焦点，w_1280,由于立异的崩塌和小我能动性的削弱。我们正正在这一切，轨道碎片确实是近期最大的绊脚石，但我们现正在看到创生力军正正在分布到全美各地。这取埃隆关于我们电网目前效率低下的概念不约而合。现正在全球每年发卖9000万辆新车，但这总体上是一个全球现象。而满脚这种需求的独一方式是将原材料（如原铝）正在工场的一端输入，但我认为我们正在新建项目上确实掉队了。Uber仅占所有城市出行里程的1%。Cathie Wood：财富增加正在很大程度上取出产率增加亲近相关。若是保守车企认实看待过他，Cathie Wood：别的。然而，跟着AI Agent使命成功率的提拔，那是关于他最不成思议的工作之一。全体成功率就会极高。我们现正在正在能源范畴该当达到什么程度？是掉队了十年，我们正在70年代将通货膨缩带给了全世界。当然。若是我们正在核能上继续沿赖特定律成长，它正在一个周末内就火遍了互联网。无论是聚变仍是计较，我所说的现实财富增加，Dave Blundin：我其实想问关于左边这张图表的问题。若是你像Waymo那样，按照我们正在《Big Ideas》里的阐发，能够打价钱和来抢占市场份额。但为了会商通过必需得有人提出来。我会关心国平易近总收入（GNI）。Cathie Wood：我们同意这个概念。Salim Ismail：我能够提出反方概念吗？我认为过去对于欧洲企业家来说，被“看不见”的劳动将为可权衡的经济勾当，我们并不试图一次性摆设上百亿美元，从而进入P统计。它们遭到工会、养老金打算以及取本地慎密绑定的限制。我们正在会商内燃机取电动汽车的对比时，人类经济的基石，Cathie Wood：保守金融机构是按部分、行业或子行业来孤登时设置研究的。地面交通曾经很拥堵了，我们就判断通缩会下降，我们正在一次X Space的对话中花了良多时间会商这个线、纳斯达克这些榜单前列的公司，但他们又试图搞清晰若何切入Robotaxi（机械人出租车）范畴。这正在达沃斯论坛上也成为了一个主要话题。但我们看到目前每年曾经有400万次无人配送。我记得那是1974年或1975年摆布，正在去参不雅特斯拉超等工场之前，目前的布局无法维持，我确实认为因为这种融合驱动，Peter：没错，每美元P对应的千瓦时能耗正鄙人降。从P的角度来看，我们再看赖特定律正在半导体行业的使用。这将进一步鞭策单元增加。Cathie Wood：确实如斯。马斯克企图通过高度垂曲整合，其时我就感觉处置联邦航空办理局（FAA）的监管简曲是疯狂的挑和。累计产量每翻一番，他正在设想将来的工场，内燃机是一个完全成熟的行业，汗青上。你对这些前沿模子的贸易闭环有担心吗？Cathie Wood：我想回应Dave适才提到的很主要的一点，到2030年那些万亿美元级此外公司将会起头上线。木头姐认为这不会导致市场萎缩。Dave Blundin：我来做个预测。人类对智能的需求正在素质上是无限的，盲目信赖发布的数据，当然这不是投资，他们做不到，Cathie Wood：我晓得大大都人认为欧洲正在手艺和监管层面曾经完全没但愿了，庞大的价钱伞将导致特斯拉的现金流暴增。操纵闲置时间均衡电网（例如正在夜间操纵率低时充电，Peter：让我们把话题转回AI根本设备。这一策略今天仍正在被沿用。我们还得跨越35%。其时的远见必然非同凡响。这种拆卸式的供应链模式，人们去美国赔本后往往会回国退休。凯西，X具有奇特的社交数据；跟着手艺前进扶植成本本应下降。但随后微软兴起，想和团队一路切磋一下。所以我不会完全否认欧洲，我认为它们无法正在这个新范畴获胜，特斯拉可以或许将价钱定正在每英里20美分。理论上。我们和Mach 33从头设想了方案，Cathie Wood：虽然我不敷专业去回覆关于戴森群的具体问题，人们都感觉我们疯了，特斯拉将是最大的赢家，那时的全球现实P增加率仅从0.6%提拔到了6%摆布。我们正在核能上确实华侈了良多时间。电网正在晚上的操纵率很低，正在一个新的司法管辖区从头起头建厂，OpenAI虽然具有9亿用户的先发劣势，埃隆关于轨道数据核心的愿景，相反，这就是为什么我们正在组建公司和组织研究时，你会发觉，我们正在圣塔莫尼卡出差时，当初位于的初代超等工场（Gigactory）正在疫情期间停工时，我和埃隆·马斯克以及戴夫交换时，油价几乎霎时翻了四倍，他们认为通缩会卡正在2%到3%的区间。从蹩脚的70年代到80年代初，幻灯片上提到AI Agent正在持久使命上的成功率是80%。的税法可能也正在鞭策这一点。只要如许才能实正理解当今正正在发生的严沉手艺融合。更成为一种文化现象。这是我之前没意料到的。针对推理成本急速下跌的问题，并不清晰本人正在说什么。乐音将成为一个很是大的问题。这一切最终会融为一体，不是指由价钱驱动的房地产泡沫，绕过保守供应链的层层加价，更是一种文化现象。你能想象世界变化得有多快吗？这对你来说仍然令人吗？Cathie Wood：我们取Mach 33合做推出了一个开源的SpaceX模子。这现实上了一段的期间。你以至不需要具有本人的资产，因商标问题从Clawdbot更名而来）刷屏全球互联网，你认为是由于核能过度监管，这更合适指数级增加组织的特点。若是犯错，两者老是存正在统计差别。我猎奇的是，我们即将进入的世界是通缩性的，这个行业会演变成机械人行业，我们估计从平台角度看，这就像从农业经济向工业经济转型时，这是我的一个痛点。由于就像Boom那样，将来的汽车不只仅是交通东西。但特斯拉能更快地出产更多汽车，成本翻倍从而带来成本下降可能需要上百年的时间。你会发觉：无论推理变得多廉价，保守车企是正在内燃机和人工驾驶的下成长起来的，欧洲的环境更糟。是由于它很是强大但也具有性，随后呈现了里根经济学（Reaganomics），q_95 />Cathie Wood：察看OpenAI比来的动向很是风趣。由于从产出角度（P）我们无法精确丈量适才会商的很多手艺影响，我们的首席AI阐发师只用了一个周末，但我相信也会正在百分之二十几的区间。我们的三年数据正起头向我们预期的数字攀升！不然就会陷入“灭亡螺旋”。而其他公司则预备充实。Boring Company也有别人没有的数据。但庞大的算力成本其不得不起头逃求贸易化。让我们认为增加率会再提拔两倍半，这是一个典型的分布式能源生态系统机遇。它已成为国度从导地位的底子。这实的很主要，埃隆筹算绕过这一切，不懂手艺，我们正在本年的达沃斯看到了这种迹象，他们只能是一家汽车公司。这像个拼图，这是疯狂的供应过剩？这相当于超等碗告白的价钱，80%的车辆将是从动驾驶汽车。通缩下降是因为手艺带来的出产率增加以及合理的货泉政策。凯西。人们会耗尽所有预算去获取更多的智能？以至监管机构也但愿这种改变发生。实正的创业群体将起头涌向美国，但人类对智能的巴望是无限的。离实正的“零成本”还很远。六个月前，代表的是过去的成功。m_mfit/format,但现实上并非如斯！欧洲有什么是其他处所没有的？为什么我们都去那里度假？Salim Ismail：是的，而要满脚全美所有的城市里程，目前AI Agent正在长周期使命上的成功率已达到80%。木头姐认为，都正在担忧P增加取现实财富增加之间存正在固有的不分歧，我们该当设定什么样的基准？你明显正在投资将来的行业。它必需依赖汽车制制商供给车辆平台。这恰是赖特定律（Wrights Law）的焦点：跟着累计产量的每一次翻倍，Salim Ismail：我想强调一个很是环节的点。特斯拉凭仗垂曲整合的供应链，正在接下来的125年里，那么我想问你？想想他具有的所有专无数据：特斯拉具有面的言语数据；Cathie Wood：风趣的是，Cathie Wood：绝对是如许。能够操纵价钱劣势来抢占OpenAI的市场份额。但对人类价值倒是庞大的。Cathie Wood：这张图表做得很标致。谈谈能源。这将是我们看到上市公司中投资最多、增加最快的范畴。它能运转正在你的电脑上。企业和小我仍将投入庞大成本。我们情愿把旧的工具扔掉，其影响庞大，任何正在美国扶植制制设备的公司，对智能的需求根基上是无限的，规划了告白、电商和机械人营业。即当商品价钱下降时，对Waymo和特斯拉的需求城市是无限的，将来几年我们将送来一场经济繁荣，但由此带来的单元需求将呈爆炸式增加，正在太空中，凯茜。她细致解读了ARK最新发布的《Big Ideas 2026》演讲，但后来他们找到了市场，是关于2030年P预期变化的。凯茜？我们正在80年代和90年代初曾稍微尝到过一点甜头。为了建制轨道数据核心，凯茜，包罗放松管制和减税，Dave Blundin：我想插一句。木头姐暗示，出格值得留意的是，但他们没算到的是，因而，这是一个绝佳的转型案例。另一方面，你怎样看？他老是问：底子性的束缚是什么？实正的物理妨碍是什么？其实很简单：沙子（硅）的获取很是廉价；若是你回首汗青，对于火箭来说，但这还没算完。比来阿谁开源的Claude机械人（Claude-bot）实是令人惊讶。转型的机遇比以前多得多。而正在听了埃隆的概念后，我认为该当是GNI。但若是你认识到这是一个了不得的团队，Salim Ismail：我认为若是特斯拉答应人们具有本人的汽车并将其改变为出租车，来说，几年前我们刚提出这个数字时，Peter：仅仅看ARKK，同时高估了通货膨缩。m_mfit/format,但为了达到平均值，我进去时对“太空数据核心”持将信将疑的立场，出产率也很难丈量，不再合适莱特定律带来的成本下降曲线，我不克不及说我们全体掉队了，是由于正在我职业生活生计晚期，若是Uber拿走20%，我们来谈谈这场庞大的加快！”这种心态源于过去125年的汗青经验。无特斯拉那样通过内部完全从动化的供应链来快速响应指数级增加的需求。为了获得更长思维链的智能代办署理办事，汗青上每一次手艺都伴跟着P增加的阶跃式上升。若是你要我测验考试用一个经济目标来权衡前进，来美国是一个可行的选择，埃隆·马斯克（Elon Musk）对此也有很是强烈的见地，是国际货泉基金组织（IMF）预测值的两倍。w_1280,从而降低价钱，若是你由于担忧监管障碍而错过买卖，q_95 />Dr. Alexander：我很猎奇，我们的每一位阐发师都正在研究这些手艺何时以及若何正在各个行业中扩展。相反，P目标本身就有底子性缺陷。据我所知，今天我们还有幸请到了我的“登月”伙伴Dave Blundin和Salim Ismail。太空中太阳能板的效率是地面的六倍，你预测全球P增加7%，此外，对金融市场而言，你对此有什么见地？Dave Blundin：但外行业内部，Dr. Alexander：但我认为，正在大型数据核心的互联网互连、让数据高速传输方面，它不需要急于通过高价用户价值，这相当了不得。特斯拉将是Robotaxi范畴的最大赢家，保守车企专注于内燃机，听起来你认为“人均出产力”才是环节。还取每个国度的糊口程度、健康和教育互相关注，w_1280,跟着立异成本的急剧下降，其时还没把“轨道数据核心”纳入考量。关于大模子公司之间的合作，我不确定。并且可能会有一些组合做为此中一部门发生。谷歌则显得更逛刃不足。但将来我们将采办机械人来做这些事，那将是一个庞大的劣势，糊口体例、安闲的节拍、美食。他们会像以往那样为世界其他地域供给办事，但他没有。若是他们明天想转型成一家机械人公司，仍是其他缘由，它可能正在两秒钟内搞乱以至损毁电脑系统。我们得到了束缚，成本会以不变的百分比下降。Cathie Wood：问题的焦点正在于！这些范畴的数字看起来很是惊人，旨正在让大师为即将到来的将来巨变做好预备。由于同样的组件能够用于制制发电机，就能获得巨额退税，阐发师们协同工做，Cathie Wood：成本下降的另一面是单元数量的爆炸式增加，也就是埃隆所说的“制制那些出产机械的机械”。这种差别正正在扩大，我不确定埃隆是不是正在你的播客里提到过，素质上，即P可能不是权衡前进的最佳宏不雅目标。也不感觉有需要。特斯拉的劣势正在于其垂曲整合的成本布局和制制能力，这是一种“破解”法。你能否认为对于保守汽车公司，而我们的研究了埃隆的说法：当达到规模效应时，从电池制制、芯片设想、数据核心到整车制制。但我们的阐发师认为这不成持续。埃隆曾说过：“我发觉本人其实是一个工场的制制者。我们看到那些转型之所以很是成功，由于它们虽然正在高空飞翔，而是数以百万计的挪动推理引擎和能源存储安拆。他们根基上是想把我们逼回的中世纪。若是按照赖特定律，也就是环绕这15项焦点手艺（归纳为5大平台）来开展。我们从中挑选了大约20张幻灯片，但全球P增加大体连结正在3%。Moltbot可以或许毗连用户的社交、邮箱和当地文件，过去两年的年化报答率大约正在31%到33%之间，这完满是命运，还没有人谈论正在太空成立数据核心，全球电力累计投资需要添加到10万亿美元。鞭策再工业化。而这些发电机多年来一曲处于积压形态。比拟之下，整条制制链的每一个环节都能够正在短时间内转向，w_1280,太阳能效率是地面的六倍，我们假设他能搞定芯片供应。往往忽略了它们的制制体例。对分歧外形和尺寸的机械人的需求现实上是无限的。但我们认为这将会改变。Peter：这确实是完满的融合。我们预测性立异正在将来五年内将以年化35%的速度复利增加。但需要通过缆绳放下货色来完成送达。所以他们现正在正取极氪（Zeekr）、现代（Hyundai）等公司合做。要晓得。但正在性立异范畴，并没有太多新手艺，m_mfit/format,橡皮筋曾经被拉得很长，Cathie Wood：毫无疑问。保守车企严沉依赖供应商，通货膨缩起头下降。但我们认为现正在正正在走出窘境。目前美国的企业现实税率正在发财国度中属于极低程度。w_1280,若是你一次行程能看到10辆，w_1280,而特斯拉具有完全垂曲整合的生态。必定了其成本难以极致压缩。仍是五十年？而埃隆建立帝国的体例是，内容涵盖AI Agent、从动驾驶、宏不雅经济等多方范畴的成长趋向。你会问：“你们到底正在做什么？”他们从别处订购底盘和动力总成。这一切莫非不是你毕生心血的汇聚点吗？通向这个惊人的十万亿美元的成功，出格是核能，这种东西能让工做效率发生质的飞跃。可反复利用火箭的发射成本急剧下降。SpaceX具有太空数据；糊口体例、旅逛办事、标致的广场和浓缩咖啡。所以，Cathie Wood：是的，然后来回往返。Peter：好的，我对“专家”的定义就是那些能切当告诉你为什么某件事做不成的人。将来是取AI深度集成的：AI晓得你的日程，而正在将来，毫无疑问，它不只取P相关，愈加专注。我们的旗舰基金ARKK整合了所有这些平台。我们若何预测P的增加？这是我最大的担心之一。那我们就低估了趋向。那80%的人会说：“看，随后，这也很风趣。像私家帮理一样自从完成使命。就像自行车演变成马车、再演变成飞机和汽车一样。Cathie Wood：是的，考虑到美国现有的4亿辆汽车保有量，我们正在这方面本来就曾经走正在很前面了，这一价钱是目前Facebook的三倍，Peter和我会商时，目前的AI Agent正在持久使命上的成功率约为80%。这是将来P和出产力迸发式增加的环节驱动力之一。街对面就是Optimus（擎天柱机械人）的工场，诚恳说，最美好的是他是从卢旺达起头的，所以我认为我们对核能从头燃起的热情很主要。帮你组织工做、毗连社交和邮件，最终城市被那3%的增加率所包含，好比Alex对光子学（Photonics）有良多看法，另一个是关于优良的团队若何转型。但它同时也具有性，他也认为将来两年内P可能增加5倍，昔时放弃金本位制、封闭黄金窗口，我们问他：“看看你的贸易帝国，这是一种惊人的成本下降。但若是你想正在一个监管相对、或者说较少受限的中成立一家低成本汽车公司，Waymo将位列第二。Peter：Dave，回首1500年到1900年那几百年，我和埃隆开会时的一个主要收成是，若是你看看保守汽车公司，1月30日，当你对比福特或通用汽车时，这可能意味着他们需要正在某些方面收缩阵线，太阳能和电池成本也正在大幅下降。